apalancamiento total
Apalancamiento total
Cuando el apalancamiento financiero se combina con el apalancamiento operativo, el resultado se conoce como apalancamiento total o combinado. Este podría definirse como “la capacidad de la empresa para utilizar los costos fijos tanto operativos como financieros, maximizando así el efecto de los cambios en las ventas sobre las utilidades por acción” (Gitman) es decir, el efecto total de los costos fijos sobre la estructura financiera y operativa de la empresa.
Si el apalancamiento operativo hace que con un cambio en el volumen de las ventas aumenten las utilidades antes de impuestos, entonces tendrá como resultado un aumento de las utilidades disponibles para los accionistas. Por consiguiente, una aplicación razonable de apalancamiento operativo y financiero, aun en los cambios pequeños de las ventas, traerá consigo un incremento de las utilidades disponibles para los accionistas.
Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de equilibro es alto también, y los cambios en las ventas tienen un impacto “apalancado” sobre las utilidades. De la misma manera el apalancamiento financiero tiene este tipo de efecto sobre las utilidades; cuanto más sea el grado de apalancamiento, más alto será el volumen de las ventas del punto de equilibrio y más grande será el impacto sobre las utilidades provenientes de un cambio dado en el volumen de las ventas.
El grado de apalancamiento total vendrá dado por la multiplicación del GAO y el GAF que sería:
GAT = GAO x GAF
La importancia del GAT radica en que permite estimar el efecto de un cambio en el total de las ventas sobre las utilidades disponibles para los accionistas y nos permite mostrar la interrelación entre el apalancamiento operativo y financiero.
El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado de resultados y muestra el impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de utilidades netas.
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